Kripto para piyasalarında, Bitcoin ve Ether arasındaki Vadeli Temsili Fon (VTF) fonlama oranları arasındaki farkın son dönemde daralması, yatırımcıların risk iştahının arttığını gösteriyor. Bu gelişme, önümüzdeki dönemde alternatif kripto paraların daha fazla yatırım çekebileceğini düşündürüyor. Son dönemde meme coin’ler de dahil olmak üzere alternatif kripto paraların (altcoin) değer kazanımının sürdürülebilirliğini sorgulayan kripto para destekçileri, Bitcoin ve Ether VTF fonlama oranları arasındaki farkın son eğilimini inceliyor. İşte detaylar…
Veriler, Bitcoin ve ETH arasındaki VTF farkını gösteriyor
Glassnode tarafından takip edilen veriler, spread’in son dönemde yıllık % -9’a gerilediğini gösteriyor. Bu, yatırımcıların Bitcoin’e (BTC) göre Ether VTF vadeli işlem piyasasında uzun veya yükseliş pozisyonlarına kaldıraçlı bahis oynamak için daha fazla ödeme razı olduklarını gösteriyor. Başka bir deyişle, risk iştahı artıyor – yatırımcılar daha küçük ve riskli altcoinlere para yatırmaya ve büyük kar elde etmeyi umuyor. Glassnode haftalık bülteninde şu açıklamaya yer verdi:
BTC ve ETH fonlama oranları arasındaki fark açılıyor. Ekim 2023’ten önce, spread’in pozitif ve negatif aralıkta gidip geldiği nispeten nötr bir rejim gözlemlenebildi. Ancak Ekim rallisinden bu yana, ETH fonlama oranları BTC’den sürekli olarak daha yüksek seyrediyor. Bu, işlemcilerin risk eğrisinde daha fazla spekülasyon yapmak için daha fazla iştah duyduklarını gösteriyor.
Bitcoin benimsemesi artıyor
Bitcoin, piyasa değeri açısından dünyanın en büyük ve en likit kripto parasıdır. Benimsenmesi giderek artmaktadır. Öte yandan, Ether nispeten yüksek beta olarak kabul edilir ve altcoin lideridir. Bu nedenle, Bitcoin ve Ether piyasalarındaki fiyat veya fonlama oranı farkı, tıpkı geleneksel piyasalarda AUD/JPY paritesinin yaptığı gibi, daha geniş risk algısını yansıtır.
Son kullanma tarihi olmayan vadeli temsili fonlar veya vadeli işlemler, vadeli temsili fonların fiyatları spot piyasaları yakından takip etmesi için bir fonlama oranı mekanizması içerir. Pozitif bir fonlama oranı, kaldıracın yükseliş tarafına kaydığı ve uzun pozisyon tutanların bahislerini açık tutmak için kısacılara ödeme yapmaya razı oldukları anlamına gelir. Negatif bir oran ise bunun aksi yönde bir eğilimi olduğunu gösterir.
Altcoin piyasasında yükseliş izleri
2023 yılının ilk dokuz ayında Bitcoin-Ether fonlama oranı farkı % -3 (alt sınır) ile % +3 (üst sınır) arasında seyretti. Ekim ayından bu yana, spread birkaç kez % -3’ün altına indi, bu da Ether ve daha geniş altcoin piyasası için bir tercih olduğunu işaret ediyor.
Son düşüş, Ether ve diğer altcoin’lerin toplam kripto piyasa değerlemesini yukarı taşımasıyla birlikte geliyor. TradingView grafik platformuna göre, Bitcoin’in toplam piyasa payı, genellikle hakimiyet oranı olarak adlandırılır, Ocak ayı başından bu yana %51 ile %54 arasında kalmıştır. Toplam kripto piyasa değeri ise bu dönemde kabaca 1,7 trilyon dolardan 2,2 trilyon dolara yükselmiştir.
